随着新能源项目的成熟与发展，各种新能源的互相交互以及为了消纳而进行的场景创新应运而生，如最近新能源“风光储”跨界化工端的“氢氨醇”组合。

新的场景是否能够实现主要取决于新场景的经济性，二千年前司马迁在《史记》中就说“天下熙熙皆为利来，天下攘攘皆为利往”，如何计算新场景下单个项目的盈利性与不同组合的经济分析是摆在业主乃至每个新能源人眼前的一个难题，每个项目动辄几亿，既要做项目对的决策，又要精准快的去决策，以往经评人员只用一个单纯经评模型测算已成为历史，如何在新的场景下开发满足测算的新模型，希望在这篇文章里给大家一个思路。

开发新模型首先要把握经济测算的核心，大家都知道一个好的项目必然要过基准收益率，那么什么是收益率呢？收益率全称为内部收益率或内部报酬率，即英文简写IRR,它是使项目的净现值等于零时的折现率。要想计算净现值就要计算每年的现金流量，即简单的理解为每年的收益减去每年的成本即是年度现金流，因此计算想收益最核心的是现金流量表的独立计算与组合。

计算“风光储氢氨醇”项目各有各的特点，例如建设及运营年限不同，销项及所得税优惠不同，流动资金不同，收入形式不同，需要对每种形式都有一定了解才能算准、算清楚项目。

1、风电项目的经评特点

1.项目建设期1年，运营期20年，海上风电运营期25年。

2.投资：建设成本受地形（平原、丘陵、山东）及风机容量影响，项目投资基本在4000元/kw-6000元/kw。

3.税务优惠：销项税享受即征即退50%，所得税享受“三免三减半”。

4.运维成本：一般质保期（5年）内40元/kw，质保期外80-120元/kw。

5.折旧：一般15-20年直线折旧法折旧，不区分设备、建筑等成本，包括土地费用，残值率5%。

6.收入：发电量，运营期每年发电量相同。电价一般为平均电价（当地脱硫燃煤电价）。

7.海上项目最后一年要考虑拆除费。

8.一般无无形资产等。

2、光伏项目的经评特点

1.项目建设期3-6个月，运营期25年。

2.投资：建设成本主要受地形（平原、丘陵、山东）影响，项目投资基本在3200元/kw-4500元/kw。

3.税务优惠：不享受销项税享受即征即退50%，所得税享受“三免三减半”。

4.运维成本：一般质保期（5年）内15元/kw，质保期外40-50元/kw。

5.折旧：一般20年直线折旧法折旧，不区分设备、建筑等成本，包括土地费用，残值率5%。

6.收入：发电量，运营期每年发电量不相同，衰减按组件P型及N型有差异，一般首年衰减2%，之后运营期每年衰减0.55%左右。电价一般为平均电价（当地脱硫燃煤电价）。

7.一般无无形资产等。

3、储能项目的经评特点

1.项目建设期3-6个月，运营期20年（受充放电次数影响，一般需要10年更新一次）。

2.投资：建设成本主要受方案（独立储能、配套储能）影响，项目投资基本在1400元/kw-2100元/kw。

3.税务优惠：不享受销项税享受即征即退50%，所得税不享受“三免三减半”。

4.运维成本：一般综合为40元/kw。

5.折旧：一般10年直线折旧法折旧，不区分设备、建筑等成本，包括土地费用，残值率5%。

6.收入：主要包括三方面，1）参与调峰辅助服务，每年调用完全充放电次数一般不低于300次。调峰补偿价格报价不超0.3元/kwh。2）储能租赁收益。容量租赁参考价为150-200元/kWh.年。3）峰谷价差收益。

7.一般无无形资产等。

4、化工“氢氨醇”项目的经评特点

1.项目建设期1-3年，运营期10-15年。

2.投资：建设成本主要受方案（不同工艺方案）影响，氢项目投资基本在15000元/Nm3-20000元/Nm3，氨项目投资基本在15000元/t，醇项目投资基本在8000-10000元/t。

3.税务优惠：不享受销项税享受即征即退50%，所得税不享受“三免三减半”。

4.运维成本：不同方案差异较大。

5.折旧：一般按机器设备、房屋及建筑物、其它固定资产进行折旧。

6.流动资金：按流动资产及流动负债对存货（原料、燃料、在产品、产成品）、现金等周转天数及周转次数进行分析。

7.收入：主要包括主要产品收入及副产品收入，产品受市场端及供需端影响波动较大。同时绿氢，绿氨等认证价格又较高。

8.“氢氨醇”项目涉及无形资产等较多。

5、项目经评的难点及测算模型搭建

作为投资者，最关心的是项目是否盈利，包括单个项目收益及综合项目形式的盈利性及收益情况，因此模型既要满足单个项目的测算，又能按不同建设期及运营周期进行综合测算。

1.不同运营期的处理方式。新能源及“氢氨醇”项目不同建设期及运营期是搭建经评模型的第一关。在测算风光模型时，很多同事同时在维护四五个甚至更多的模型，差异在不同建设期，如1年建设期，2年建设期。不同运营期，如20年运营期，25年运营期等，维护往往调整一个计算链接或公式，其他四五个模型都得跟着变化，久而久之，大家的耐心也就被磨没了，其实在EXCEL编制模型的时候，可以采用计算年标签的形式，通过判断项目是否在运营期内，给出0或1的结果，从而使项目计算显示正确数值或无显示，也就突破了不同建设期及运营期的限制，一个项目形式或多个项目形式只维护一个模型即可。

2.如何计算综合收益。单个的项目收益测算总是简单一些，如果风、光组合或风氢组合、风光储组合等等，大家常见的处理方式是在风、光的模型基础上在收入和成本增加简单增加数值的收支，对一些差异简单进行同一性处理，比如风光组合的销项税优惠，在简单合并时要么优惠都享受，要么都不享受，这种计算只能得出一个简单类似的组合收益率，而目前好项目越来越少，很多项目收益都处在盈利边缘，在要求精细化测算的今天，这种处理方式显得有些老旧了。我们刚说算收益的中心思想是求项目“现金流”，因此建议在独立测算每个项目的基础上，对每个项目的“项目现金流量表”进行加和计算，然后用公式计算项目收益率IRR,项目回收期及项目净现值。

3.不同项目之间组合实现测算。“风光储氢氨醇”的两两组合，二三组合等等，如何灵活实现不同项目之间的组合，本人在计算的时候是通过加标签，即在综合现金流量表中增加每个不同项目的标签，如果选项目参与，则标签为1，整体的现金流参与计算，如果项目不参与，则标签为0，此形式的整体的现金流退出计算。

4.财务评价表的汇总输出。风光项目均为发电项目，财务汇总表统一，而氢氨醇的指标差异较大，如果在一个汇总表里体现，建议对售价（电价、氢售价、氨售价）等跨界差异大的指标进行弱化或分行显示，或者主要体现项目的三大指标（收益率、净现值、回收期）及ROI,ROE等指标进行汇总。

6、项目经评测算模型总结

当一个新事物出现的时候，不要期待拿来主义，没有现成的模型去匹配不同的项目，作为投资者，最关心的是项目是否盈利，包括不同项目单个形式及综合项目形式的盈利性及收益情况，因此模型既要满足单个项目的测算，又能按不同建设期及运营周期进行综合测算。要解决这个专业问题除非找专业人员对模型进行定制化开发或个人具备模型开发能力，才能对项目测算时游刃有余，做到对项目的精准评估。 

原标题：新能源“风光储氢氨醇”项目收益测算及模型搭建