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爆火的"碳中和"是什么?细分行业的龙头都有哪些,未来机会在哪
日期:2021-04-08   [复制链接]
责任编辑:yutianyang_tsj 打印收藏评论(0)[订阅到邮箱]
什么是碳中和

碳中和是个妥妥的环保概念。

“碳”就是我们生活中,排放到大气里的二氧化碳。二氧化碳太多,会导致温室效应,严重影响环境。

所以1997年的时候,科学家就提出了“碳中和”的概念:就是通过植树等方式,把排放的二氧化碳全部中和掉,简单说就是,排放多少二氧化碳,就通过植树吸收多少二氧化碳。碳中和目标追求全社会的温室气体排放量大幅下降乃至排放为0。碳达峰是碳中和的第一阶段目标。碳排放权交易市场的本质是让减碳能力强的公司获益以达到上述目标。

碳中和主题等同于目前的风电+光伏+新能源车吗?

在碳交易市场开启后也是重要的减碳交易标的,CCER项目的运营方可以把减排量出售给需求方,哪些活动会指向减排?有3类活动可以减少温室气体排放

1、 低碳能源替代,大家最熟悉的增加风电/光伏电站的投资,在此之外,天然气的碳排放约为煤炭的一半,水电、核电、生物质发电对煤电的替代都是低碳能源替代。

2、 减少能源的消耗量/提升能源利用效率,也就是节能。

3、 额外消除温室气体,森林可以每年固定吸收一部分二氧化碳。甲烷因为本身温室效应很强,因此一些沼气利用、煤层气利用项目也属于减排。

从第1类活动看,虽然新能源发电主要是风光电,但是显然还有其他类型的低碳能源。从第2类活动看,节能的潜力也很大。第3类活动涉及到生活垃圾、煤层气、林业等产业。

2、3类活动显然包含了很多其他产业,而碳中和本身又会给很多行业带来新的控排逻辑,从而影响到很多产业的产能与供需关系,进而影响到周期,接下来我们一一盘点。

碳中和相关板块

针对碳中和主题,“低碳能力”或者“减碳能力”强的公司会受益。

目前市场还没有热炒过的,或者说随着碳中和/碳交易进程会进一步受益的行业还有:

节能产业

受益逻辑是碳中和是一个整个社会层面的东西,提升能源利用效率直接减少碳排放,节能产业在国务院《国务院关于加快建立健全绿色低碳循环发展经济体系的指导意见 国发〔2021〕4号》中收到了反复强调。

标的:南网能源(节能龙头,稀缺)、双良节能(光伏+工业节能+建筑节能)、中材节能(水泥行业节能+二氧化碳捕捉)

资源周期行业

碳交易第一阶段的交易对象只有电力企业,但是长远上看,一些高耗能资源类企业如钢铁、水泥、有色冶炼等由于碳中和,在总体产量控制和成本上会出现碳中和的影响因素,导致产能周期和价格周期出现新的变化,行业集中度转移逻辑也会有影响。

根据最近宝武集团的人大代表的发言来看,钢铁行业2023年会实现碳达峰,那么钢铁产量大概率23年也见顶,并且代表直言:整合提升行业集中度就是因为集中度提升了有利于提升效率节能。类似的逻辑和碳达峰节点一定会在水泥、电解铝等其他行业出现。

标的:如果一个周期行业本身为上升周期,碳中和对其又有有利影响,那可以考虑。

新能源发电资产

就是风电场、光伏电站的持有者,垃圾发电也可以计入,还有更少见的生物质发电、煤层气利用。写一条很具体的受益逻辑:根据光大证券的测算,CCER碳汇价格为20元/吨时,风电、光电会额外增加约4%营业收入,垃圾焚烧增加3.5%。

标的:国有的的发电公司或者新能源平台,比如新天绿能(分销天然气+风电)、江苏新能(风电+垃圾发电+光电),中节能的太阳能+节能风电

民营的比如林洋能源,阳光电源和隆基都自持电站,其他还有京运通、金风科技

循环再制造产业

以钢铁为例,回收钢铁使用电炉短流程炼钢的吨钢碳排放,大大低于矿石高炉冶炼的碳排放。循环再利用天然的低碳,在碳中和的背景下会受到更多的政策支持。同时中国的社会已经迈入人均1万美元,社会存量资源也已经很庞大。

标的:格林美(主要是叠加电池产业链)、方大碳素(电炉炼钢消耗石墨电极)

垃圾分类与焚烧产业

生活垃圾在填埋分解过程中会释放温室气体甲烷,焚烧发电一方面可以代替煤炭来减碳,另外一方面减少甲烷释放。此外其他生物质发电也有相同的减碳机制。垃圾焚烧原来的上升周期会收到碳中和目标的额外加持。

标的:上海环境、瀚蓝环境、绿色动力

天然气产业

由于天然气碳排放比煤炭低很多,因此中国计划提升天然气的使用量。

标的:经济发达地区的天然气公司,天然气资源公司

储能(电网侧储能):

储能可以将无法并网的电力进行利用,而且天然的和不稳定的风光电契合,将多余的清洁能源并网可以减少碳排放。这个赛道的问题在于锂电可能不足以支持大规模的储能应用,而抽水蓄能没有良好的标的,钒液流电池技术不够成熟。

标的:没有很符合的,上传统的锂电或者储能公司

氢能

氢能已经受到很高的关注,有过一轮大规模行情。氢能的问题在于虽然未来是确定的,但是大规模应用的节点应该在3年之外。

标的:亿华通 美锦能源 雄韬股份 腾龙股份

碳捕捉

未来可能真的要把二氧化碳封存起来

标的:中材节能、远达环保、凯美特气(他是回收二氧化碳的)

碳交易过程参与企业

参股碳交易所的公司,具备碳金融属性的公司。偏题材。

标的:国网英大、华银电力

碳交易第三方服务企业

碳交易的确认流程相当复杂,需要专业的第三方支持,相关的咨询服务产业发展会很快,因为碳中和今年覆盖了电力行业,接下来会覆盖8大耗能产业,接下来会更多。

标的:谱尼测试(互动说有碳排放核查业务)、远光软件(碳资产管理系统)

总结如下

1、 碳中和影响的赛道非常多,但是目前看只有风电、光电、新能车、节能的利好是因为碳中和直接打开了行业的天花板,其余的行业有自己原有的周期。节能行业的利好很高,而且之前被发掘程度较低。

2、 狭义的储能(电网侧储能)受益明显,但是标的非常模糊。

3、 狭义的碳交易,直接利好的是电站资产,但是电站资产的碳交易获益不一定来自于全国碳交易市场,而是很可能来自于CCER市场的交易。需要关注CCER项目政策何时启动(2017年5月后暂停至今)

4、 其他赛道更多的是要依靠行业本身的上升周期,叠加碳中和的利好从而加强上升趋势和确定性,比如钢铁行业(及相关的铁合金、石墨电极)、垃圾焚烧、循环再制造。

5、 有少数行业是被碳中和创造了全新的需求,如碳捕捉、碳交易参与企业、碳交易第三方服务。这类行业题材性较强。

6、 2021年碳中和主题必须关注以下时间节点:3月4日开始的全国两会,各行业及监管部门会密集出台讨论与规划。6月底之前全国碳交易系统会正式上线。年内大概率CCER项目重新开始审批(根据3/1日长江证券电话会议,CCER市场是“即将启动”)。4季度会进入碳交易系统的履约高峰期。

原标题:爆火的"碳中和"是什么?细分行业的龙头都有哪些,未来机会在哪
 
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来源:专属定制财经日报
 
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