编者按：2010至2019年间，公开披露的我国新能源电站资产交易总规模达28.3GW，其中光伏约18.6GW，其中2018 年光伏电站资产交易规模达历史最高。未来光伏电站交易价格可能将继续下降，预计在2025 年达到3-3.7 元/W。

近日，华能天成融资租赁有限公司与彭博新能源财经联合发布《中国新能源电站资产交易白皮书》，分析过去十年新能源电站资产交易的特点、动因和价格形成机制，并对未来交易趋势进行展望。

2010 年以来，中国风电和光伏电站资产交易累计披露规模达28GW，交易区域、交易主体、交易方式受到政策、市场等多方面影响变化明显。随着2020 年补贴清单扩大和平价风光项目发展，预计未来五年资产交易规模将稳步上升。

2010至2019年间，公开披露的我国新能源电站资产交易总规模达28.3GW，其中光伏约18.6GW、风电约9.7GW。近五年，每年交易规模稳定在4GW左右。2018 年光伏电站资产交易规模达历史最高，2019 年风电资产交易规模也在2014 年后创新高。国家可再生能源补贴目录下发年份，交易规模显著增加。

我国新能源电站资产交易单价呈逐年下降趋势，但降幅小于其他主要国家。2019 年，中国光伏电站资产交易的平均单价为5.8 元/W，风电资产交易平均单价7.9 元/W。历年交易中，金融资本和央企收购方出价较高，民企收购方出价偏低；地方国企、央企出售价格较高，民企出售价格相对偏低。2017 年及2019 年光伏电站资产交易价格出现较为明显的下降，或分别与弃电率居高不下及《关于2018 年光伏发电有关事项的通知》（“531”）政策后行业前景变化有关。

随着前七批补贴目录外项目逐渐进入补贴清单，未来每年披露的光伏电站交易规模或将从目前每年3GW 提升至5GW 左右，并可能在今明两年创造历史新高。陆上风电资产交易披露规模预计将继续维持在每年1GW左右。

综合补贴对应的合理利用小时数调整、补贴拨付规模变化以及煤电基准价浮动的风险，未来光伏电站交易价格可能将继续下降，预计在2025 年达到3-3.7 元/W。央企、地方国企仍将是未来收购主力，而大部分民企或将逐渐降低电站持有规模，在分布式领域寻找收购机会。


伴随着新能源的崛起，其电站交易市场也方兴未艾。2010 年以来，国内披露的新能源电站资产交易总数达到609 笔，累计涉及项目765 个，总规模达28.3GW (图 4 及图 5)。其中，光伏电站资产交易520笔，涉及609个项目，总计约19GW，为最活跃的交易资产。风电资产交易数量（89笔）虽相比较小，但由于单个项目规模较大，且涉及项目数量较多（总156 个），包含陆上风电及海上风电的总交易规模也接近10GW。

近五年，经披露的风电和光伏每年交易规模基本稳定在4GW 左右。2010-2012 年间，电站交易市场活跃度相对较低，在此期间，风电资产交易仅1.4GW，而光伏电站交易鲜有发生。光伏电站交易在2015 年大幅增长，并在2016 年达到交易规模及数量的阶段性高点，单年交易规模达到3.6GW，2018 年交易规模再创新高，达3.8GW。风电资产交易规模则在2014 年受到中核汇能与中海油新能源单笔总量超过2GW 的批量交易影响，达到历史最高，其余年份在500MW 与1GW左右波动。

收购方需求较为稳定，但主体发生明显变化。2017 年以前民企及金融资本较为活跃，2017 年之后国企响应国家能源转型升级号召，贯彻“绿色发展”理念，开始在新能源领域集中发力，扭转了民企由于受到补贴拖欠带来的资金压力，收购规模逐渐缩小的局面。

2010-2019 年间，我国新能源电站交易区域集中在“三北”地区。从交易规模来看，“三北”地区累计交易规模18.4GW，占全国交易总规模的65%；其次是中东部地区，累计交易规模7.4GW，占比26%；南部地区交易最少，累计交易规模2.5GW，占比仅9% (图 15)。






原标题：预期2025 年中国光伏电站资产交易单价3-3.7元/瓦