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复盘美国户用光伏的恶性循环
日期:2019-09-11   [复制链接]
责任编辑:sy_yuqing 打印收藏评论(0)[订阅到邮箱]
编者按:户用光伏的“恶性循环”困局是指企业因求增长而承担额外的开销,在市场需求减弱、投资者耐心渐失的情况面前变得脆弱。目前市场领跑企业为求生存都展现了极大的耐心和克制,其中大多已回到了市场震动后逐渐恢复的加州,幸存的光伏企业也不乏明显弱点,但不如16年时那么严重。

美国户用光伏产业过去几年挑战不断。随着多个主要州市场的萎缩、用户偏好变化、以及投资者倦怠,业内龙头企业纷纷衰落,对融资租赁及购电协议提供商打击尤甚。


2016年8月,某些美国户用光伏龙头企业“不惜一切代价换增长”的做法实则是虎口拔牙,尤其是那些把业务扩张到金融、客户开发和制造业的企业。此报告在业内获得了多方意见,有高管的反驳、员工的认同和投资方以及买方分析师对企业的不同看法。

报告发布以来,至少有11家户用光伏市场领先企业已经衰落、破产或以融资规模的零头被低价收购。有一部分大企业顽强生存,也有部分甚至在某些方面表现可圈可点。风雨已止,但遍体鳞伤的企业尚未恢复。

户用光伏的“恶性循环”困局是指企业因求增长而承担额外的开销,在市场需求减弱、投资者耐心渐失的情况面前变得脆弱。任何季节性或持续性的销量降低,企业的每瓦单位开发成本就会上升,或导致边际利润减少,或价格提高,最终使得市场规模萎缩或销售受更大影响。

在报告发布后的三年内,由于主要州市场的需求减弱,而破产企业留下的缺口也没能完全被业内其他企业填补,所以户用光伏市场连续收缩。另外,通过购电协议或融资租赁方式销售的系统比例从16年一季度的60%降到现在的40%。用户日渐倾向于直接向本地安装商全资购买系统。

目前市场领跑企业为求生存都展现了极大的耐心和克制,其中大多已回到了市场震动后逐渐恢复的加州。有些企业没有与资本或者不成熟的资产证券化捆绑,而是加大债务投资。在行业龙头溃败的危机中幸存下来后,这些企业在全国范围内竞争对手减少,大有可为。更重要的是,因它们逐渐从税收优惠的投资者转向资产持有者,企业因此获得更高的利润。

但是领先的第三方投资者未能提高产品对消费者的吸引力,也没能控制成本,或者将节约的成本回馈给消费者:随着设备成本的降低,户用光伏融资租赁的价格反而升高,企业将利润提升完全重新投入到客户获取上。

幸存的光伏企业也不乏明显弱点,但不如16年时那么严重。随着税收优惠逐渐退出市场,户用光伏融资租赁模式也可能走向终点。毕竟,此商业模式在任何没有税收优惠的市场都未能兴起。系统价格的急剧调整可能会减少第三方融资的需求。需量零售电价或电量电价结构的调整可能降低屋顶光伏发电的价值,对融资租赁提供商的打击尤其重大。

一组数据


29%
2016年一季度以来季度新增装机量降幅

24%
2016年一季度以来户用光伏融资租赁模式市场份额的降幅

11
2016年以来破产或退市的大企业数量

原标题:复盘美国户用光伏的恶性循环
 
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来源:彭博新能源财经
 
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