传言天合光能将发新股和新债融资超过2亿美元，令投资者感到意外。随着光伏行业人气回暖，越来越多的光伏企业寻求通过西方资本市场融资。这可能是个正面信号，暗示这些企业很健康，能够自行融资，不需要依赖中国政府的救济。

但天合光能公布融资计划后股价大跌，表明融资成本不低。不过美国的一项裁决为向来自中国的光伏产品征收新的惩罚性关税打开了大门，导致所有在美上市的光伏企业股价都走低，天合光能、英利、昱辉阳光和阿特斯阳光电力等跌幅都在4-6%。

天合光能宣布融资计划后，股价在盘后交易中又跌了4%，在过去24小时里累计下跌了近10%。天合光能发布了两条声明，一条称计划发行1.5亿美元可转债，另外一条称将新发行880万单位美国存托股份(ADS)。

根据声明发布前的收盘价，天合光能发行新股将融资1亿美元左右，因此总融资额在2.5亿美元左右。天合光能称，如果实施超额配股权，将额外融资4,000万美元。

其他大型中国光伏生产商也试图通过西方资本市场进行融资。英利上个月增发新股融资8,300万美元，但折价20%，反映出很多西方投资者对光伏生产商仍存有疑虑。阿特斯也通过发行新股和新债融资2亿美元。

这些可以被解读为正面信号，反映这些企业对其近期和中期前景的信心。但全球一些主要市场的贸易保护主义倾向上升，让这些企业的前景看起来不稳固。

美国本周的裁决是针对光伏企业的保护主义行动之一。中国对美国之前征收关税的报复性举措是针对美国多晶硅生产商，多晶硅是光伏产品的主要原料。印度近期也采取了保护主义行动；日本也采取了类似行动，拒绝向使用非日本生产光伏产品的项目提供融资，这种做法倒不那么明显。

光伏厂商的股价去年都大幅上涨，因为他们回归获利，以及贸易战出现缓解的迹象。很多公司的股价今年开始回落，如果他们称感觉到保护主义行动带来的影响，股价可能进一步下滑。

一句话：天合光能新的融资计划反映对光伏行业的信心回升，但新一轮贸易保护主义行动可能抑制该行业的复苏。