近日，A股上市公司双良节能发布了一则公告，实控人缪双大零成本将他在双良集团的18%股权、在双良科技的15%股权以及在江苏利创的15%股权转让给他的儿子缪文彬。在上述交易完成后，缪文彬成为双良集团、双良科技和江苏利创的最大股东，通过拥有上述三家公司的股权间接控制了上市公司双良节能。

但消息发布的第二天，双良节能紧接着又发布了一则公告，称以上“0元转让”终止，缪双大依旧为公司实控人。有股民认为0元转让股权涉及到税收方面的问题。不过，有律师表示，终止股权转让不涉及到税务原因，可能是行为人家庭或者个人原因的考量。

官网显示，双良节能是双良集团旗下上市公司，双良集团成立于1982年，目前公司业务集节能环保、生物科技、化工新材料于一体，拥有22家全资和控股企业，连续多年名列中国企业500强。这样一家老牌的公司背后究竟有什么故事呢？且听小编娓娓道来。

01、缪氏四兄弟逐渐退场，“创二代”走到台前

1982年，从部队转业但不满足于现状的缪双大辞掉了钢厂“铁饭碗”，联系自己的三兄弟以及同乡，成立了一支施工队，到上海做中央空调生意，开启创业之路。1995年，双良节能成立，在四兄弟的运作下，双良节能逐渐发展成为国内最大的中央空调生产商之一，其溴化锂制冷机国内市占率高达60%。2003年，双良节能登陆A股市场。

以上便是双良集团“创一代”发家致富的故事，但随着岁月变迁，“创一代”们年事已高，逐渐退出公司管理层，到2020年时，缪氏四兄弟仅剩缪双大一人在公司担任要职。因此，“创二代”便逐渐走到台前。

根据公开信息显示，缪双大之子缪文彬，生于1978年。他在南京大学完成了信息管理本科学业，然后前往国外继续深造。2001年-2003年，他在美国西雅图城市大学学习金融管理，并获得金融MBA学位。2004年毕业后，受到父亲的号召，缪文彬回到中国，并参与了家族企业的发展。回国后的缪文彬决定在双良集团的销售部门开始 “接班”生涯。在接受记者采访时，缪文彬说：“对接班人来说，留给你思考的时间不是那么宽松，能给你试错的机会也不多，但无论如何，要想把事情做好，先要苦练内功，打好基础。”

2015年8月，缪文彬首次出任双良节能董事，并担任副董事长一职。当时公司的董事长是他的堂兄缪志强。两年后，缪志强和缪文彬互换了角色，缪文彬正式成为双良节能的董事长。

作为第一代创始人，缪双大逐渐退出了双良节能的管理层。2023年8月，缪双大申请辞去他在上市公司的董事职务。

02、跨界光伏两年，光伏新秀之路在何方？

双良节能自2003年登陆A股市场以来，空调业务遇到了天花板，得不到更大的发展。为解决这个问题，缪双大曾在化工、环保和互联网等行业通过收购的方式试图转型，但成果有限。直到2021年，缪双大将目光投向了光伏上游产业硅片领域。当年三月，双达节能便宣布与包头市政府和包头稀土高新区管理委员会签约，启动“包头40GW单晶硅一期工程（20GW）”。

随后双良节能在硅片领域一路狂奔。2022年，与光伏巨头通威股份旗下四家子公司签订的560亿巨额采购合同更是震惊了整个光伏行业。公开数据显示，自2021年以来，双良节能签订的硅片销售订单总量已高达千亿级别。

在光伏产业的快速布局，让双良节能的业绩取得了显著进展。2023年10月20日，双良节能发布了其2023年第三季度报告：营业收入为187.88亿元人民币，同比增长114.83%；上市公司股东应占净利润为14.03亿元人民币，同比增长68.98%。再次创下历史记录。

但奇怪的是，强劲的业绩并没有改变股价的低迷。10月26日，双良节能的股价在盘中交易中触及了年内新低，为9.17人民币。截至11月1日，收盘价为9.39人民币，略低于10月20日的10.1人民币，较年初的12.44人民币下跌超过20%。为何业绩与股价会背离呢？

在笔者看来，双良节能并非新能源光伏领域起家，而是多次转型的失败后才进入了该行业。尽管该公司获得了大额订单并快速提高了业绩，但需要注意的是，该公司从2018年到2022年的四年间的总利润不到19亿元人民币。如此下去，在短期内要撬动百亿投资，他们不得不依赖资本市场和金融借贷。因此，双良节能的做法存在一定的“豪赌”因素。

通过双良节能的历年财报可以发现，在进军光伏行业之前，双良节能在2020年底负债为189.7亿元人民币，资产负债率仅为46.16%。然而，在仅仅进入光伏行业的两年内，总负债增加了超过200亿元人民币，资产负债比率增加了近30个百分点，可以说业绩和负债齐飞。

此外，双良节能的大手笔扩产还赶上了行业的产能过剩大环境。据统计，中国硅片2022年末产能达677.6GW，而CPIA预测2023年全球光伏新增装机量为300-350GW，按照1：1.2的容配比计算，对应硅片需求为360-420GW。再加上一些企业的硅片产能仍在持续扩张，竞争加剧势必导致硅片环节盈利能力下降。

行业分析师孙业文认为，光伏行业内部竞争引发了价格战，上下游各领域都进入了低利润时代。其背后的意图非常明显：提高进入门槛，挤压新进入者的生存空间。在这种大环境下，双良节能——这位入局仅仅两年多的光伏新秀首当其冲会受到严重影响。

据TCL中环的2023年中期报告显示，上半年硅片业务的毛利率为24.88%，同比增长6.44个百分点。与此同时，双良能源的新能源业务在同一时期的综合毛利率仅为11.66%。2023年上半年，双良能源的单晶硅棒硅片收入占比达73.86%，这也拖低了公司的整体毛利率。

然而，从长期的角度来看，在碳中和和新旧能源转型的背景下，光伏行业仍然具有潜力。尽管硅片业务遭遇激烈竞争，但在多晶硅还原炉市场，双良节能是当之无愧王者。该公司的第三季度报告显示，它成功地占据了多晶硅还原炉市场的65%份额，连续七年保持国内领先地位。此外，双良节能正在拓展其业务范围，进军储能和氢能源领域。2023年9月，双良绿电的智能制氢设备车间成功生产出一款具有独立知识产权的2000Nm?/h电解池，创下了同类产品最大氢产量的新纪录。

以上这些成绩也意味着，阅尽千帆后，双良节能转型新能源似乎是正确的选择。面对行业变革和赛道拐点，背负大额负债一番“豪赌”后，双良节能能否拿捏好扩张与风险的平衡术，把生意做透做长远，缪氏家族需要好好思考一番。 

原标题：跨界光伏仅两年，这家上市公司“创二代”要0元接班？