认购遭三大客户抛弃

近日，有多名投资者在公开平台上发言，直指李河君持有汉能薄膜多数股票，仍为公司实际控制人，“他不做董事局主席和做有区别吗？”

诚然，截至2015年12月31日，李河君仍持汉能薄膜310.57亿股，占比达74.39%，持股比例已接近75%的红线。即使不做上市公司董事局主席，其依然能对公司的重大决策施加影响。

对此，有投资者称，“换个人上台照剧本做事而已，换汤不换药，对复牌没帮助，还是老老实实交账本”。

李河君到底还是尝到了过去几年激进发展的“苦果”，不久前公布的汉能薄膜2015年年报显示，去年营收达28.15亿港元，较于2014年的96.15亿港元，下跌约70.7%。

事实上，过去4年（2011—2014年），汉能薄膜的营收逐年增加，分别为25.65亿港元、27.56亿港元、32.74亿港元和96.15亿港元。

记者注意到，汉能薄膜去年的收入来自三大块，第一块为与母公司汉能集团及其联属公司进行的关联交易，形成的收入为7309.80万港元。第二块则为汉能薄膜与下游分部向第三方客户销售的太阳能电站，达4.27亿港元。第三块则来自独立第三方客户新华联控股有限公司（以下简称“新华联(000620,股吧)”）。2015年2月，汉能薄膜与新华联订立协议，新华联下属企业山东新华联新能源科技有限公司（以下简称“新华联科技”）向汉能薄膜的子公司福建铂阳精工设备有限公司（以下简称“福建铂阳”）购买总产能为600MW的生产线设备，并由福建铂阳向新华联科技提供技术服务，总价达6.6亿美元。

作为认购代价，汉能薄膜向新华联公司配发及发行15亿股新股份，占其经扩大已发行股本约3.48%，认购价为每股3.64港元，所得款项净额约为54.6亿港元。

汉能薄膜透露，新华联科技为其最大客户，系公司的主要收入来源。在2015年汉能薄膜的销售收入中，来自新华联科技的收入占其全部销售收入的66%，合计达18.68亿港元。

就在最大客户新华联科技给予汉能薄膜关键时刻的鼎力支持时，5月3日，汉能薄膜称，由于新华联未能在最后完成日期4月30日之前满足股份认购的先决条件，即在销售合同下的累计付款达到全部设备总价的80%，两者之间涉及金额54.6亿港元的股份认购协议失效。

据接近新华联科技公司的内部人士告诉时代周报记者：“去年汉能（薄膜发电）66%的收入，都是我们来回的款。”

“（我们）整个车间现在正在开工的只有300MW，另外300MW还未正式投入使用，汉能（薄膜发电）去年股价被腰斩，因此这块的合作受到影响。”上述内部人士称。

记者注意到，与新华联公司的合作，是汉能薄膜削减与母公司的关联交易之后，拓展第三方客户的努力之一。

类似的还有两家第三方客户的设备购买方—宝塔石化集团有限公司（以下简称“宝塔石化”）与内蒙古满世投资集团有限公司（以下简称“满世投资”）。

宝塔石化及满世投资的两份认购协议的相关认购款项合共为约220.58亿港元，“终止（这两份）协议，对本集团现金流计划带来重大影响”。

此外，汉能薄膜透露，终止宝塔石化和满世投资的销售及服务合同，将令该公司分别失去约103亿港元及51.5亿港元的潜在收入。

记者注意到，汉能薄膜与上述三大客户新华联科技、宝塔石化和满世投资之间的协议，都有认购汉能薄膜配发的新股份。其中，新华联公司的认购价为每股3.64港元，而宝塔石化和满世投资的认购价为每股5.38港元。

对此，有媒体援引外界声音猜测称，第三方客户之所以最终放弃认购股份，可能是出于对汉能薄膜股价走势的担忧。去年5月，汉能薄膜股价暴跌47%，至今定格在停牌前的3.91港元。

关键机构力挺

失去了关键客户的汉能薄膜，去年吃了“败仗”。2015年年报显示，录得亏损达122.34亿港元。

记者梳理发现，2011年-2014年，汉能薄膜归属于母公司股东的净利润一路直线飙升，分别为7.19亿港元、13.16亿港元、20.69亿港元、33.08亿港元。

汉能薄膜上述连续4年的净利润合计为74.12亿港元，而去年其亏损的123.34亿港元，差不多是前4年盈利总和的近两倍。

汉能薄膜将引发巨额亏损的首要原因归结为股票持续停牌。自去年5月20日起停牌至今，汉能薄膜认为这对其声誉带来了“严重的负面影响”。

停牌犹如晴天霹雳，使得汉能薄膜的重要客户流失，业务量严重下滑，“本集团的若干现有及潜在客户、业务伙伴和供货商等，由于公司股票停牌，已表示欲减少或暂停或延迟与本集团的合作计划，令公司收入及盈利能力均出现下跌的情况”。

对于何时复牌，有无具体时间表，汉能集团回复时代周报记者时称，“证监会至今仍没有给出任何结论，也没有给出任何复牌的时间表，导致公司股票一直停牌至今”。

汉能薄膜不仅把业绩下滑“归咎”于“错误”的停牌指令，具体到与汉能及其关联公司之间的26亿港元的逾期账款，也要求香港证监会“承担责任”。

截至2015年12月31日，汉能薄膜对汉能集团及其关联公司的应收合约客户总额约为20亿港元，贸易应收账约为26亿港元，其中26亿港元为逾期款项。

“本集团于期内催促汉能集团及其联属公司尽快偿还所有欠款，并发出催款函，要求立刻支付所有逾期款项。”汉能薄膜称。

从去年底至今，半年时间已过去，李河君称汉能集团最困难时期已过去，那么这笔欠款是否已经归还？

对此，汉能在接受时代周报记者采访时表示：“由于上市公司持续停牌，对汉能集团声誉带来严重影响，而上市公司交给证监会的复牌方案，到目前仍没有任何结论。”所以汉能会在上市公司复牌方案通过以后，安排归还对上市公司的债务。

为了推进业务持续发展，并拥有足够的现金流，以维持庞大的集团运转，李河君不惜对旗下的现金“奶牛”水电站资产动刀。

记者调查发现，目前汉能集团的金安桥水电站、木京水电站和五郎河水电站的股权及其资产都有被抵押的情形，这或许是汉能集团遭受资金困局以来的自救措施。

金安桥水电站是李河君最引以为傲的项目，这座水电站由成立于2003年5月的金安桥水电站有限公司运营。

目前，汉能集团及李河君旗下到底有多少水电站被质押，未来是否将逐步解除质押，或者进一步出售水电资产，成为外界关注的焦点。

记者向汉能集团予以求证，该公司回复称，“资产证券化可以提高资本市场的运作效率，符合企业、金融机构和投资者等有关各方的利益”。

另外，对于市场传闻汉能集团出售水电资产，该公司回应记者时称，“没有出售水电资产，汉能有足够的实力和能力应对危机，我们将继续尽更大的努力让企业发展得更好”。

汉能薄膜2015年年报还披露，与其往来的银行还包括工商银行、兴业银行(601166,股吧)、建设银行、招商银行、中国银行和荷兰银行等。

2015年，就在汉能集团遭受资金困境时，国家开发银行再次“出面”驰援。汉能集团去年获得国家开发银行6.36亿元人民币贷款。

记者调查发现，今年1月14日，汉能集团还将521.0万元的金安桥水电站有限公司股权质押给了国家开发银行股份有限公司（以下简称“国家开发银行”）。

事实上，国家开发银行与汉能集团的关系似乎不一般，前者在关键时刻，对后者予以帮助。早在2011年，李河君借壳上市的那一年，国家开发银行按照签订的协议，为汉能集团提供300亿元的授信额度。

汉能回复记者称，上述贷款获批，对汉能淄博一期600MW铜铟镓硒太阳能电池项目推进起到了重大推进作用，同时为产业基地申请国家基金支持提供了成功经验。