第七种债务压力极大的公司

还有一种最容易倒掉的公司是在外欠下巨额账款大的公司，这类公司有大公司也有小公司。经济下行，可谓现金为王。整个经济大势不好，最先倒掉的光伏企业，肯定是现金流很差的企业。

这里又涉及到一个老话题：光伏产业的补贴问题以及“三角债”问题，这一问题可能导致一些光伏企业在产业春天里倒闭。

光伏发电产业是资本密集型的产业，产业的风险管理，银行、金融机构对产业的信心在很大程度上会影响中国的光伏市场的发展。目前整个产业除了融资渠道和工具的受限外，因补贴拖欠导致的三角债问题日渐严重，也影响了很多电站投资者的信心。补贴问题和三角债问题长期得不到解决，多重风险导致电站投资收益无法保证，投资者收紧电站融资，看似火爆的国内光伏电站市场可能会出现断崖式下跌。

综合来看，在行业向好的时候，一些光伏企业的经营压力却持续增大，“三角债”问题凸显。当前光产业整合尚未有实质性的进展，供需阶段性失衡的局面仍将持续，企业仍将承受价格下降压力。加上我国光伏企业负债率普遍较高，在美国上市的10家光伏企业平均负债率为80%，在银根紧缩的情况下，企业现金流吃紧。为了保证现金流，上下游企业之间的应收账款周期也在不断拉长，“三角债”现象依然普遍。一旦有个别企业倒闭，可能会引发更多的企业倒闭。

第八种空手套白狼的“掮客”公司、空壳公司

过去几年，凭着地方关系和资源，通过倒卖“路条”过日子的企业不在少数。但在十三五期间，随着相关监管政策的落子和市场的完善成熟，光伏行业不少“躯壳公司”仅靠着人脉和“路条”，就可以活得有滋有味的日子或许走到了末路（至少会减少）。

不久前，国家能源局下发《关于征求完善太阳能发电规模管理和实行竞争方式配置项目指导意见的函》（下称《指导意见》）并征求意见。《指导意见》提出，要按照各类型光伏发电的特点，和国家支持的优先程度，对光伏发电年度规模实行分类管理。

其中，先进技术光伏发电基地单独下达年度建设规模，屋顶分布式光伏和地面完全自发自用的分布式光伏电站，不受年度规模限制，其他项目通过竞争方式配置，上网电价作为重要的竞争条件，权重占比至少为20%。业界人士表示，交给市场来说话的“竞价上网”的新政，一旦在全国启动实施，光伏发电平价上网的时代将加速度来临。

事实上，该政策的目标就是平价上网，有技术、成本和管理优势的企业可以拿到更多的市场份额。上网电价会在逐渐竞争中逐步下降，财政补贴压力会减轻，同时又会促进更多的企业加大技术研发，提高发电效率，驱逐行业劣币，以往靠着人脉拿“路条”、骗取补贴的企业将被挤出市场。