本周焦煤焦炭呈现震荡反复趋势。

从空头的角度看，焦煤方面，1、从供给角度来看，随着煤炭安全生产月的结束，本周整体煤矿开工率小幅回升，国内原煤产量环比增至929.45万吨，另外从进口表现来看，在疫情的好转下，本周蒙煤日通关车辆呈现上升态势，供应逐步宽松；2、从需求端来看，终端需求的下行向上传导至对原料端信心的坍塌，焦炭本周的提降落地导致焦化厂利润再度下滑，焦企接货意愿不足。焦炭方面，1、随着本周终端钢厂停产检修规模逐步扩大，焦钢企业焦炭库存表现出现分化，下游钢厂延续主动去库节奏，而上游焦化厂则在市场悲观情绪的影响下出货缓慢，累库拐点显现；2、焦炭本周完成1轮提降，降幅300元/吨，且从降幅来看，已跌回先前提涨的起点，随着市场恐慌情绪的蔓延，焦炭二轮提降意愿开启，在盘面预期仍未好转的情况下，价格有向现货收敛的趋势。

从多头的角度看，1、从钢厂生产情况来看，虽然高炉面临停产制约，但从本周铁水表现来看，环比下跌幅度仍低于市场预期，叠加市场悲观情绪的逐步消化，刚需强度较大，煤焦再度下行空间或将有限；2、本周钢材螺纹表需出现边际改善，短期终端需求的好转或对上游原料价格形成一定价格支撑。

综合来看，受终端钢厂停产检修范围逐步扩大的影响，本周在经历了超跌行情后，焦煤焦炭走势有所修复，但仍以筑底震荡为主。随着下游钢厂需求出现坍塌，焦企博弈动力不足，焦炭第一轮提降300元/吨全面落地，且考虑到当前成材利润仍有亏损，市场短期二轮提降开启。此外，由于焦炭降价节奏相比原料煤较快，导致焦企亏损幅度进一步扩大，限产预期加强，对焦煤采购积极性出现松动，产地炼焦煤市场流拍率延续高位运行，恐慌情绪仍有余波，导致贸易商在买涨不买跌的心态下积极出货，需求进一步转弱。整体来看，短期煤焦盘面虽有修复超跌迹象，但仍将延续弱势格局，建议投资者抄底谨慎。这是全球单体规模最大的煤制油项目——国家能源集团宁夏煤业公司400万吨煤制油项目夜景（6月22日摄）。

原标题：焦煤焦炭：市场悲观情绪蔓延 震荡反复