高股价的支撑力源自何方？

股价一路飙升的汉能，基本面实际上并不光鲜。

从盈利能力看，自2010年起，汉能的利润率从50%到75%不等，远超行业平均水平。但是，汉能的净利增长变动很大，2010年之前是连续下滑，之后开始急剧增长。更令人担心的是，汉能近两年的经营现金流和投资现金流均为负。

公司基本面除了财务指标外，产品市场占有率也是关键指标。今年2月，李河君在战略发布会上宣布，公司将致力于开发适于民用领域的移动能源战略，并将在10月推出太阳能全动力汽车。

但实际上，据光伏行业人士介绍，由于薄膜光伏技术门槛较高、成本费用昂贵，其在国内几乎没有市场，主流市场还是被晶硅技术所占据。但令人意外的是，汉能目前3000亿港元的市值已远超美国的薄膜光伏行业龙头第一太阳能。

在今年1月，英国《金融时报》就曾撰文指出，根据其调查显示，汉能薄膜和汉能集团之间存在着“不同寻常”交易，2010年以来汉能薄膜几乎全部148亿的港元收入，都来自向母公司汉能集团销售设备。同时有业内人士指出，汉能薄膜年年给母公司卖的不是薄膜电池板，而是制作薄膜电池板的设备，而“这种非易耗品还能坚持卖了这么多年，这其中实际收入到底有没有发生，尚待查证。”

事实上，汉能薄膜发电3月5号令人瞠目的股价变化已令港交所产生疑问。3月6日汉能回应港交所质疑其股价及成交量出现异常的公告发出后，企业的股价又突然重挫，3月6日，汉能薄膜报收6.80港元，下跌6.85%，市值为2832.73亿港元。其沽空率也创新高，达7.3%，为港股沽空第八位。

尽管新晋“首富”的身上带有太多的问号，李河君对汉能却是充满了雄心壮志。

“汉能的‘121’作战计划，是到2020年实现销售收入1万亿元，市值20000亿、盈利1000亿元。”李河君曾对汉能薄膜发电的远景作如是描述。